牛人配资 910.94亿！茅台2025上半年很“稳”

双增长下的茅台力量牛人配资。

文 | 曾琼仪

在行业内，茅台一直是灯塔一般的存在。

8月12日晚间，贵州茅台发布2025年半年报。报告显示，上半年公司实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。同期茅台酒基酒产量约4.37万吨，系列酒基酒产量约2.96万吨；国际化方面，实现营收28.93亿元，同比增长31.29%。

这样一份亮眼的成绩单，自然也给行业服下一颗定心丸。

透过这份半年报，我们能够清晰地看到茅台的增长定力，以及其作为行业“定海神针”的实力。

01茅台很“稳”

在业内人士看来，茅台的稳定增长虽然不易，却仍能在细节之处窥见其必然性。

报告显示，报告期内公司市场营销稳中有进。迎难而上、主动作为，赴省区开展市场调研，强化措施应对，全力提振市场信心。茅台酒方面，利用“社会+自营”双渠道体系优势，不断优化运营体系，积极拓展销售渠道。

系列酒方面，以茅台1935、汉酱、茅台王子酒“一体两翼”总体产品结构为战略核心，拓展销售网络，打造样板市场。

从市场到渠道到产品再到国际化，茅台的“稳”渗透进各个板块。

在7月举行的贵州茅台酒销售有限公司2025年半年市场工作会上，茅台集团党委书记、董事长张德芹就曾说道：2025年上半年，销售公司始终保持战略定力、坚定发展信心，不折不扣落实集团党委和经营班子各项决策部署，深度践行“卖酒向卖生活方式”转变，高效统筹需求端、供给端、渠道端“三端”共振，完成了既定经营任务。

如今结合半年报的数据来看牛人配资，茅台的2025上半年有了更加具象的成果展示。

首先，营收、净利双增长的确定性，是茅台“稳”的核心体现，也是是茅台战略的又一次正确性验证。

2025年上半年，在消费信心仍在恢复、行业整体增速放缓的背景下，茅台凭借强大的品牌号召力和产品力，拿出了这样一份优异的成绩单——总营收同比增长9.16%；净利润同比增长8.89%。

这一成绩的背后，是其对消费需求的精准把握——既有飞天茅台等核心产品的持续热销，也有茅台1935等战略单品在次高端市场的贡献。

其次，直销渠道的突破性增长，是茅台“稳”的关键支撑。

报告显示，2025年上半年，茅台直销渠道实现总营收400.1亿元，与去年同期的337.28亿元相比，增长18.6%。其中，今年上半年i茅台实现酒类不含税收入107.6亿元。

可见，随着茅台持续加码直销体系建设，“i 茅台”平台功能持续升级。深耕直销板块正不断优化茅台的渠道结构，更通过减少中间环节，让消费者以更合理的价格直接触达产品，进一步巩固了价格体系的稳定性。

最后，国际化布局的稳步推进。

31.29%的双位数高增长得益于茅台积极推进国际化战略、以及出口产品结构的不断优化。纵观2025年上半年，茅台不仅对目前的国际市场进行四类分级，更聚焦烈酒市场规模、增量贡献人群等对烈酒消费影响等因素，采用不同的业务策略，加强市场拓展，已形成“总体推进、重点推出、聚焦增量”的2025年度市场拓展规划。

总体看来，茅台依然“稳”得很让人安心。

02在变与不变之间寻求平衡

毋庸置疑，无论从哪一方面来看，茅台的定力依然强劲。这也是其被业内称之为标杆、灯塔的关键原因之一。

宏观来看，今年酒业环境格外“恶劣”。

当下，白酒行业正处于“政策调整、消费结构转型、存量竞争”三期叠加的深度调整期，同时也正处于从“规模扩张”向“价值提升”转型的关键阶段。头部企业优势持续扩大，消费场景与价格体系面临重构。

在行业深度调整期，更能发现：茅台的增长定力不仅体现在数据上，更体现在其对行业趋势的前瞻性把握与主动变革的魄力上。

张德芹在公开场合曾多次强调：茅台需要主动求变，从商品时代向商品与服务并重转变，从“渠道为王”向“消费者为王”转变，摒弃被动等待的思维，以积极姿态应对时代挑战，把握发展机遇。

茅台的创新力，一直都走在行业前端。

在上半年这样一份极具“标杆意义”的稳增长答卷面前，茅台仍然没有选择懈怠。

对于未来市场工作，张德芹此前也提到：要坚持茅台“酒文化的极致”的定位，持续巩固自身优势，以更高标准满足消费者对高品质产品的需求。要坚持强化服务能力不动摇，持续做优服务，给消费者提供满满的情绪价值，赢得更多消费者的青睐。

这恰恰是茅台经过精细且长时间的市场洞察之后，给出的穿越周期的解题思路之一，也正是为茅台提供增长确定性的关键支撑。

微酒认为，在行业调整期，企业的增长定力往往比增速本身更具价值。